- 基金经理：经济数据符合预期 股指跌幅应该不大
嘉 宾： 大成蓝筹稳健基金经理施永辉
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主持人：本周有两件大事令人关注，一个是国家统计局11日发布最新数据显示：4月份，居民消费价格(CPI)总水平同比下降1.5%，工业品出厂价格(PPI)同比下降6.6%；原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%。中国经济似乎仍有通缩之忧。另一个是，深交所推出有关创业板公司的监管草案，公开向社会征求意见，此举被市场认为是创业板市场有望推出在即。因此，周一股市在上证指数创出2663.95点的反弹新高后，开始逐级回落。那么今年内市场是否就此见顶了呢？
施永辉：对于这些最新数据，我们认为是在市场预期之内的。我们估计，CPI下两个季度就有可能转正，PPI则因为去年同期数值过大，今年可能不会转正，但这主要是去年的数据过热造成的，不能以此来推断经济进入通缩。同时，价格因素比预期强，说明宽松的流动性较好地维持了资产的价格�？悸堑饺ツ暌恍┨厥馇榭�，比如大地震、奥运等，可以相对乐观地预测到今年二三季度比去年同期将是增长的，且幅度会逐季提高。从中国经济近年发展的主要推动力来看，一般情况下是基建与房地产两大驱动力轮流担当重任，现在是两个驱动力同时发力，宏观经济面还是比较积极的。但经济到底能够恢复到何种程度，还有待于进一步地观察。
由于此前股市已经上涨了将近1000点，因此我判断5、6、7这3个月，市场将进入胶着状态，等待观察上市公司的业绩能否支撑住现在这样一个估值水平。因为股市真正上涨的空间还是需要有真实的业绩去打开。但是下跌的幅度也不会太大，这主要是占整个市场权重将近50%的大盘蓝筹股上涨幅度并不大，所以没有太多的杀跌力量。
对于创业板，要分两个方面来看，一方面它为主板市场提供了炒作题材，比如可以令主板的参股公司资产价格大幅提高，以后可能还有投资收益或是出售股权的收益。另一方面，创业板由于盘子小，成长性高，可能会吸引大批原先在主板市场上进行投机的短线游资参与，这样主板市场少了一些短线资金，可能会走得更平稳，减少急剧波动的可能，对于稳健的投资者可能是个好事。
刘明月：通缩之忧？我不是这样看，我比较乐观，主要是现在美国经济有企稳的迹象，这样对国内的外贸出口企业的负面影响开始减少。另一方面，我们可以看到，房地产、汽车等大宗消费品的内需起来非�？�，完全超过预期。而此前政府关于降低投资资本金比例政策的出台，大大出乎市场预料，表明政府拉动经济的决心非常大。这些积极的因素，都会令市场信心大幅增强。因此市场总体上仍会保持震荡向上的格局。虽然在屡次创出反弹新高后，震荡的幅度会大一些，但是应该不会深跌。
从估值来看，大多数业绩稳定增长的行业股票没有什么大涨。金融行业里，只有保险业的估值略为偏高，其它如银行、券商等，估值大多都在合理的范围内。如果经济在二季度逐渐见底反弹，并形成上涨趋势的话，那市场的估值还会迅速下降。所以建议关注早周期的行业，并在这些行业中精选个股。尤其是有色、煤炭、地产以及部分交通运输类个股相对机会较大。
创业板对市场的具体影响要看其推出时的市场环境，如果是市场气氛良好，新上市公司的融资额度比较适中，那对市场的影响就不大。但如果这些条件不具备，那对市场肯定会有一些不好的影响。所以从这个角度来看，周一的调整是个好事，不要总是到涨得很高时才调整，那样跌下来就会很惨，会严重影响投资者的情绪，不利于股市的健康发展。
魏立：最新公布的宏观经济方面的数据其实跟市场预期基本一致，因此一些不利因素市场在之前就消化了。从我们的研究来看，三季度CPI与PPI会见底回升，全年来看这两个数据可能仅仅是微负，因此通缩的压力不大。另外，宏观经济的其它一些指标都显示制造业回暖的概率在加大。从目前上市公司的业绩预披露情况来看，第二季度的业绩预期会比去年第四季度以及今年第一季度要好。
反过来，从政策面来看，温总理的讲话表明了，如果经济仍然不能够好转的话，政府还会出台一系列的政策来刺激经济发展，这样，即使宏观经济的数据会有反复，市场的下跌空间也相当有限，并且在下跌的过程中底部也会不断地抬高。(记者 韩平)
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