国家统计局上周公布的统计数据表明，7月份工业、投资增速等敏感数据有所回落，经济增长由偏快转向过热的趋势似乎有所缓解。不过，分析人士认为，政府仍将酝酿出台适度从紧的宏观调控政策，防止未来数月经济增速反弹。
核心经济指标部分降温
7月份，工业品出厂价格(PPI)、核心CPI、实际消费、工业增加值和城镇投资等核心经济指标的同比增速均相对6月份出现回落。
统计显示，7月份，PPI同比上涨2.4%，涨幅比6月份下降0.1个百分点，并持续3个月下降；CPI同比上涨5.6%，涨幅创10年新高，但剔除食品价格的核心CPI涨幅创6个月新低。
7月份，社会消费品零售总额同比上涨16.4%，该名义增速创5个月新高，但剔除价格因素后的实际增速比上半年下降0.8个百分点；全国规模以上工业企业增加值同比增长18.0%，增速比6月份下降1.4个百分点。
1-7月份，城镇固定资产投资同比增长26.6%。据申银万国首席宏观经济分析师李慧勇测算，7月份城镇投资增速为26.4%，比6月份回落2.1个百分点。
这些核心经济指标集体降温并结束此前逐月加速的态势，似乎意味着7月份经济增长由偏快转向过热的趋势有所放缓，市场对紧缩政策加强的预期也应有所舒缓。
“7月宏观数据显示，内部需求出现轻微减速迹象�！敝薪鸸臼紫醚Ъ夜堂脖硎�，主要是因为前期出台的一系列调控措施已经逐渐显现出效果。
不过，部分专家认为，由于季节性特征和自然气候因素，7月份工业增加值和投资同比增速下滑并不具备趋势性，未来仍有反弹的压力。
李慧勇表示，7月份投资回落主要由季节性因素造成，“过去两年7月份当月固定资产投资增长率都比6月份有明显回落”。实际上，从企业效益、新开工项目等因素来看，未来投资增速加快的可能更大。
东方证券研究员冯玉明表示，7月份我国许多地区遭受严重洪涝灾害，因此工业增加值和城镇投资增速下滑并非必然趋势。
适度从紧调控政策仍在酝酿
分析人士认为，为防止经济增速反弹，政府近期可能会陆续出台适度从紧的宏观调控政策。但本月加息的可能性不大。
李慧勇预计，国家对固定资产投资的调控仍将加强，可能动用的政策包括加息、调控信贷和严格市场准入。
“预计最早9月份央行将再次加息�！彼衔�，国家很有可能再采取去年8月份采取过的分类行政指导的方式来对信贷进行调控，同时进一步加强对高耗能、高排放和产能过剩行业的控制。
“从上半年央行货币政策工具运用的节奏来看，下一个加息敏感期应该在10月份�！卑残胖とǜ嬖虮硎荆胄形蠢戳礁鲈陆捎玫牡骺厥侄伟哟蠓⑿醒肫焙投ㄏ蜓肫钡牧Χ�、上调准备金率、特别国债的运用。
实际上，上周五，央行年内第四次发行规模超过1000亿元的定向央票，以抽走过剩的流动性，并惩罚信贷增长过快的银行机构。
然而，上周末消息面的平静打破了定向央票之后加息的“潜规则”。哈继铭表示，美国次按问题对美国货币政策的影响具有较大的不确定性，并可能对我国货币政策产生较强影响。
上周五，美联储宣布降低再贴现率50个基点，市场预计美联储将在10月底之前降息0.5个百分点。在这种情况下，央行本月加息的可能性将大大降低。
此外，市场普遍预期，由于9月份将有4379亿央票到期，特别国债发行最快有可能在9月份推出，央行届时将通过对特别国债的买卖和回购来对冲过剩流动性。(记者 高建锋)
