过往的资本运作高手

　　在1999年国美向全国进军的时候，黄光裕创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，进行资本运作。随后的2000年，在国美如火如荼发展之际，黄光裕却突然减持了其手中国美电器的股份。之后，大家才逐渐了解到，他已经在玩“左手倒右手的”资本游戏。

　　业界对黄光裕的印象也能说明问题。在国美进行全国连锁高速扩张时，黄光裕将大量时间和精力都放在营运领域，与全国各大家电企业接触颇密。但随着国美在全国上千家门店的开设，身价见涨的黄光裕却逐渐“淡出”了厂家举办的各种会议。

　　2000年初，黄光裕将眼光瞄准了投资环境宽松的香港证券市场，也开始了一系列眼花缭乱的资本运作�；乒庠Ｈ局妇┗�自动化(后更名为中国鹏润、现名为国美电器)，经过许多复杂的步骤以现金认购股票谋取到了控股权(如下表)。

　　2003年，黄光裕成立完全控股的“北京鹏润亿福网络技术有限公司”。国美集团将94家门店全部股权装入“国美电器”，由鹏润亿福持有65%股份，黄光裕直接持有国美电器剩余35%股份。他开始重组“国美电器”。值得注意的是，他所持有的国美股份和公司名称。65∶35的比例是为了回避商务部关于外商零售企业、外方股份比例必须在65%以下的限制。注册“北京鹏润亿福网络技术有限公司”，借用国内高科技企业免税的优惠政策，回避出售股权需要支付的巨额所得税。

　　在其总部大厦随手都能看到一本书《黄光裕如是说》。书中介绍说，黄光裕很早就开始研究香港的证券市场，研究资本运作的方法以及各国的汇率政策。这也就不难理解，如此复杂但又几无破绽的资本运作手法必定经过黄光裕多年的精心策划和准备。

　　资本运作之后，随之而来的是财富的累积。2004年，他以105亿元的身价成功登上了胡润财富榜的首位。但他给人留下的印象不仅仅是亿万财富的年轻缔造者，还有他的光头造型和那句“我的钱还不够花”。

　　“钱还不够花”的他继续着资本运作之路——疯狂套现，加大投资。2005年，黄光裕蝉联了胡润财富榜首位。

　　2006年4月6日，黄光裕宣布以私人配售方式售出不少于大约12亿港元的国美电器股份。这是黄光裕自2004年9月以来第三次在国际资本市场上套现。3年3次套现，他从国际资本市场套现近40亿港元。

　　2007年10月31日，在胡润发布的“2007胡润套现富豪榜”上，黄光裕通过出售股份套现93亿元，成为套现最多的富豪。

　　2008年，他套现135亿元，再次成为手头现金最多的企业家，也第三次登上了胡润财富榜的首位。这时，他的总资产已达430亿元，他也是继荣智健家族之后第二位三度登上胡润财富榜的富豪。

　　他曾说过，企业家最大的贡献是积极运营资产。也有人问过他，“你是实干家还是资本高手？”显然，黄光裕毫不犹豫地选择了后者。也许，做一个资本运作高手让他有高高在上的感觉。

　　如今的阶下囚

　　高高在上的感觉很好，也让他成了多方瞩目的焦点。但现在，他再次以另一种方式使自己成为了焦点。他因涉嫌经济犯罪，已被警方拘捕。

　　早在今年10月份，在黄光裕再次成为胡润财富榜首位后不久，香港媒体就曝出黄光裕因为涉嫌经济问题被限制出境。随后，关于黄光裕的各种消息愈演愈烈，他似乎也从人们的视线之中消失了。尽管传闻甚多，但传闻传达的信息大多与其资本运作有关。

　　最新消息报道，北京市公安局已正式说明黄光裕涉嫌经济犯罪。证监会也证实，黄光裕与股票违规操作有关。同时，被聆讯的还有与黄光裕相关的两只股票的负责人——ST金泰控股人黄俊钦和中关村董事长同时也是他老乡的许钟民。尽管未得到进一步的证实，但这些信息足以表明，他倒在了资本运作的枪口之下。擅长“左手倒右手”的黄光裕，终究还是将自己的手“倒伤”了。

　　归根溯源，早在2006年就有关于黄光裕负面的消息传出。据报道，他涉嫌违规借贷中国银行的贷款。当时的情况很是微妙，还牵扯到了其兄黄俊钦，而黄光裕的夫人杜鹃曾在中国银行任职。但随后，据传，靠着哥俩良好的公关能力，他们成功解决了当时面临的危局。查询国美在2007年1月在香港联交所发布的公告称，公安部针对黄光裕及其间接持有的鹏润房地产公司的“协助调查已经正式撤销”，公司的�；�暂时平安度过。

　　如今，再次面临的危机却让他被警方逮捕，而且很多谜团依然难解。也许事实确凿让他无以辩驳，但事实是——他已然是一名涉嫌经济犯罪的阶下囚。他一手缔造的国美集团如今也在尽量淡化黄光裕对其公司的影响，多次表示，黄光裕被拘一事“不会对国美造成影响，国美运营良好”。其公报显示，公司原总裁陈晓为代理主席负责国美电器的业务管理。

　　国美就这样划清了与黄光裕的界限，对于弱冠之年就缔造国美根基的黄光裕来说，这实在是一个巨大的悲哀。而对于国美员工来说，会不会适应没有黄光裕身影的大厦呢？

　　如今，如果有人再问他选择实干家还是资本高手，希望他会选择实干家。(记者 傅光云　实习生 黄烨)