- 乐凯胶片、峨眉山A隐藏了什么？
截至2009年一季度末，乐凯胶片、峨眉山A是王亚伟重仓持有的股票，这两只股票的前十大流通股东中，王亚伟管理的基金排在第一位。其中乐凯胶片，没有其他机构持有。
而值得注意的是，乐凯胶片2008年每股收益同比下降96%，主营业务亏损；峨眉山A截至2008年末每股收益同比下降约52%，王亚伟却独家持有。最让人难以理解的是，2008年11月15日至2009年4月21日，这两只股票涨势大幅优于大盘，峨眉山A上涨79%，高于上证综指51个百分点；乐凯胶片上涨了110%，约高于上证指数82个百分点。
业绩如此差的公司在二级市场为何会有这样的表现，背后隐藏了什么？
我们注意到，乐凯胶片已是华夏大盘2008年以来5个季度连续重仓持有，且2008年末持有数量至可持有的最高限，占该股票流通股的10%。此外，在2008年四季度，王亚伟管理的新基金华夏策略精选也持有该股票，可见乐凯胶片在王亚伟眼中很值得“投资”。
峨眉山A是王亚伟钟情的另一只股票，是华夏大盘持有季度最多的股票，截至2009年一季度，共持有11个季度。2006年二季度以来，除2007年一季度不是其十大重仓股外，其余时间该股均处于十大重仓股之列。在2009年一季度末，峨眉山A为华夏大盘第7大重仓股。2008年一季度以来，华夏大盘持有峨眉山A流通股一直在该股的流通盘8%以上。截至2008年末，持有峨眉山A的机构中，仅有华夏大盘一家。
王亚伟如此看好乐凯胶片和峨眉山A，是由于这两只股票非常具有投资价值吗？
《投资者报》对这两家上市公司的基本情况进行研判，并未发现这两只股票的真正投资价值和上涨优于大盘的理由。
乐凯胶片是中国乐凯胶片集团公司的下属上市公司，主营业务是彩色相纸、胶卷、电影胶片的研制、生产和销售，其主导产品是乐凯牌彩色胶卷。胶卷显然已经被市场淘汰，基本被数码产品取代，公司的业绩并不乐观。
2008年，乐凯胶片年报对该公司现有的业务分析是：传统影像业务受数字技术发展的持续影响，全球产能过剩、市场需求增长趋缓的矛盾进一步凸显，彩色胶卷和彩色相纸的需求量继续下滑，市场竞争进一步加剧。2008年该公司每股收益为0.004元。
从这些数据和资料，看不出乐凯胶片的投资价值何在。
从证券研究机构的研究报告看，也没凸显其投资价值何在。据Wind统计显示，2003年以来，仅有3位分析师分别在2003年两次和2007年1次对乐凯胶片关注，但3次均未给出投资评级。而通常情况是，只有当分析师难以掌握充分的投资信息时，才不给投资评级。
峨眉山A主要从事峨眉山游山门票服务、上山索道和酒店经营以及相应的旅游商务营业活动。2008年每股收益0.09元。
和其他旅游类的上市公司比较，峨眉山A是一只较差的股票。在16只旅游类上市公司中，2008年峨眉山A的主营收入排名处在第10；二级市场上和同类上市公司相比较，上涨的却最好，远高于行业均值。
让人难以理解的是，类似乐凯胶片、峨眉山A的上市公司在王亚伟的重仓股中还有不少。
王亚伟重仓持有的乐凯胶片20 0 8年每股收益同比下降96%，主营业务亏损，但自2008年11月15日以来，乐凯胶片上涨了110%，高于上证指数约82个百分点
峨眉山A、乐凯胶片数据情况 单位：元
证券简称 2008年每股收益 2008Q3每股收益 2008.11.15以来区间涨幅 同期超越大盘点位
峨眉山A 0.095 0.020 78.54 % 51
乐凯胶片 0.004 0.002 109.85 % 82
注：截至2009年4月21日
华夏大盘10个季度持有峨眉山A的情况一览
持股报告期 华夏大盘 流通股 期初每 期末每 期间 期间大
持仓数量 东持股 股收益 股收益 涨跌幅 盘涨幅
(万股) 排名 (元) (元) (%) (%)
2006中报 450.60 第3名 0.04 0.18 15.07 4.80
2006 三季报 550.60 第2名 0.18 0.17 24.38 52.67
2006 年报 579.89 第4名 0.17 -0.03 29.51 19.01
2007 中报 840.26 第2名 0.05 0.19 51.93 45.32
2007 三季报 1072.44 第1名 0.19 0.20 -3.31 -5.24
2007 年报 900.00 第1名 0.20 -0.02 -22.69 -34.00
2008 一季报 896.36 第2名 -0.02 -0.08 -44.54 -21.21
2008 中报 1112.10 第1名 -0.08 0.02 -16.41 -16.17
2008 三季报 1092.47 第1名 0.02 0.09 -5.63 -20.62
2008 年报 1092.47 第1名 0.09 —— 56.42 30.34
数据来源：《投资者报》数据研究部
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