- 成品油调价预期升温 基金埋伏中石化伺机兑利好(2)
原油价格回调 提价变数渐生
不过，政策的含糊性和近期国家原油价格再次回调使得成品油涨价前景出现了变数�！白盅鄯矫娑际潜冉虾�，具体怎么调整还是不那么明确的”，华泰证券石油化工行业分析师熊杰在接受《证券日报》记者采访时表示。
张金涛等人也表示，尽管《石油价格管理办法(试行)》的公布降低了炼油行业的政策风险，但是政策风险仍未完全消除，其中规定的“当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格”，“可相应调整”说明价格调整并不是自动实现的，发改委仍然掌握着调价的权力，而且管理办法中并没有提到具体的成品油价格计算方法，包括原油价格基准、平均加工成本和适当利润等因素均没有明确说明。
招商证券石化行业分析师裘孝峰也认为，该办法的颁布意味着成品油定价机制从制度上已经确立，上一次调价时三地原油22日均线平均大致在44、45美元之间，而目前已经达到51、52美元，国内成品油价格调价可期，预计就在最近，“就看最近调价能不能出来，如果不出来的话，这个制度的公信力会大大降低”，他对《证券日报》记者说道。
正当市场翘首等待成品油价格上调之际，国际原油价格最近几日却开始出现回调。WTI原油价格自5月13日突破60美元大关后开始回调，5月15日每桶报收于58.62美元。
前述未透露姓名的分析人士告诉《证券日报》记者：“基本面是对油价没有太多支撑，只是美国库存数据和中国进口数据都超出市场预期，其中美国库存较市场预期减少，而中国由于储备因素，4月份进口的原油量比较大，实际上，石油消费量没有想象中那么大，另方面，最近美元走弱也促使原油价格走强”。
另外，该人士还表示，如果真的开始执行《石油管理办法(试行)》的话，对中石化而言，下游的盈利是有保证的，但也可以说盈利基本上被锁定了，因为成品油价格将跟随原油价格波动进行调节，可能调高，也可能调低；相较而言，原油价格对中石化业绩的弹性不及中石油那么大。
上半年业绩预增50%
超预期看成品油价格
其实，3月25日原油价格上调之后，中国石化二季度业绩继续向好基本上已经非常确凿。该公司在其一季度报告中预计，由于2009年境内实施成品油价格和税费改革，使境内炼油业务扭转多年亏损的局面，中国石化炼油业务的规模优势、成本优势以及中国石化的一体化优势和管理优势得以充分发挥，成为公司盈利的重要支柱，预计今年上半年业绩同比增长50%以上。
熊杰也表示，预期中国石化业绩较二季度将继续提升，因为不管公司的炼油业务抑或化工品业务都在回升，特别是后者一季度已经确立底部，接下来无论在价格抑或需求方面都会逐渐回升。
国信证券石化能源分析师李晨表示，中国石化二季度盈利可能提升，一方面是因为二季度原油平均价格环比上升改善上游盈利，另方面成品油经销量也会有所恢复，营销业绩上升。此前公司最新季报数据显示，一季度中石化营销部门盈利大幅下降，EBIT从2008年四季度的75亿元下滑至37亿元。同时，李晨也指出，化工盈利是否可以持续，以及成品油机制暧昧不明，又会给中石化以炼油为主的业务模式带来不确定性。(本报记者 游敏常)
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