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年中经济观察:"热钱"暗流汹涌 宜疏堵双管齐下

2008年06月25日 00:33 来源:中国新闻网 发表评论

  中新社北京六月二十四日电 题:热钱暗流汹涌 宜疏堵双管齐下

  中新社记者 俞岚

  汹涌而至的热钱已经成为高悬在中国经济头上的达摩克利斯之剑。防止热钱“大进”之余,如何防止其“大出”,维持金融稳定,成为宏观调控新课题。

  热钱“来无影去无踪”,要想摸清底子,殊非易事。保守估计是,至今年年底,境内热钱将达六千五百亿美元,超过亚洲金融危机前流入东南亚的热钱规模。

  人民币升值、中美利差倒挂、资产价格飙升,诱使热钱近年来大举流入中国。 通常认为,FDI化、虚假贸易合同、地下钱庄是热钱流入的主要途径。人民币破七之后,港币蜂拥北上,成为热钱流入新通道。

  在股市几近拦腰、楼市渐呈萧条之际,热钱究竟栖身何处?

  有专家称,不少资金趴在银行。仅人民币升值一项,年收益便在一成以上。商业银行今年以来存款的超常规增长似乎可为佐证。也有研究机构认为,热钱钟情于资本市场。有学者警告,热钱对A股的渗透已超乎想象。

  热钱“大进”,加剧流动性过剩,裹胁货币政策,令通胀压力百上加斤;炒热股市、楼市,推高资产泡沫;其舆论鼓动,又助长了国内投资者的非理性投资,进一步放大金融风险。

  热钱“大出”,则更为可怕。一旦情势蹙变,热钱大规模集体出逃,人民币掉头向下,将重创中国脆弱的金融体系,经济危机并非危言耸听。日本“失去的十年”、墨西哥金融危机、东南亚金融;蠹辉。近期越南金融动荡,再次敲响警钟。

  当前形势并不乐观。美元大幅贬值积聚强大反弹动力,人民币上半年一拨急升行情后周期性见顶预期趋强,中国经济步入本轮经济周期下行区间,境内对热钱集体撤离的担忧日盛。

  今年以来,政策组合拳频密出台,缩减短期外债余额、堵截银行违规操作、查处虚假贸易、取缔地下钱庄、打击“一条龙”存款、上调存款准备金,官方对热钱的狙击战已经加码。

  应对热钱,围追堵截固然必要,标本兼治更为关键,保持宏观经济稳定则是题中要义。经济稳步增长,热钱或将变“冷”,从投机转向投资;反之,则将加速外流。

  此外,改变人民币单边升值预期,或保持小幅稳步升值,消耗热钱时间成本,将令其流入步伐放缓。而防止股市楼市大涨大跌,减少热钱的抄底机会,有望减弱其对中国的投资意愿。

  “严进”同时,亦要“严出”。在金融开放循序推进之际,预警机制需继续完善,资本项目管制仍需坚持,非常时期亦不排除采取非常手段。惟有收紧袋口,才不至让热钱“想走就走”。

  如何让热钱知难而退,避免热钱造成的经济堰塞湖决堤,这场“堵”不住的持久战,考验官方宏调水平。不学鲧治水一味严防死堵,而用鲧之子大禹之疏堵双管齐下,或是可行之道。完

编辑:张明】
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