春节前后，各银行争相推出本外币理财产品，浮动收益类产品增多，预期最高收益率不断攀升，甚至屡见上不封顶。但引人注意的是，上海银监局提醒投资者正确理解外汇理财产品的“预期收益率”。

　　节后理财产品轮番登场

　　近期有不少外汇理财产品实现了不错的收益。例如，中国银行去年12月29日分配收益的6款“汇聚宝”产品，收益率均超过4%。2005年11月，该行在内地同业中首家推出与香港10只红筹股挂钩的“汇聚宝”理财产品———“红筹港股高低杠”，第一年的投资收益实现8.00%。

　　工行理财专家告诉记者，在挂钩品种的市场波动不大，且趋向明显的情况下，结构性外汇理财产品实现最高预期收益率较有把握。

　　外汇理财产品的挂钩品种丰富，设计多样化，人民币理财产品也不甘寂寞。工商银行春节前刚刚到期的首款QDII，最终获得了7.31%的美元回报。在2月14日结汇完成后，该期QDII产品中汇率 风险避险型的人民币收益达到了4.6%。

　　春节前，光大、交行、招行等纷纷推出收益上不封顶的理财产品，挂钩的标的品种丰富，一改之前中资银行理财产品设计单调的状况。工行还透露，正在研发下一期QDII产品，预计春节后推出。

　　业内人士称，银行理财产品正进入销售高峰期。一方面，随着外资银行的介入，市场品种将更趋丰富。另一方面，QDII产品遭遇挫折后，将在创新方面有更大的突破，其收益水平力求跟上投资者意愿。中国银行正在销售的第二款QDII间接投资于港股，使银行QDII突破了投资固定收益产品的局限。

　　银监局：别上“预期收益率”的当

　　理财专家指出，对于浮动收益类产品，投资者需要增强风险意识。上海银监局已经提醒，各类挂钩型产品的预期收益率趋升，但最高预期收益率只在理想状态下实现，很多产品的实际收益率，并不像人们想象的那么高。

　　上海银监局举例，2006年8至11月间到期的2万元一年期的5款产品中，有两款的收益率为2.152%和1.05%，低于同期的一年期美元存款利率水平；某银行已到期的40期汇率挂钩型产品中，有8期产品的实际年收益率小于1%，17期的产品年收益率低于美元一年期存款利率为3%。

　　记者获得一份中行“汇聚宝”产品收益分配汇总，其中，2006年12月27日分配收益的“0406C”，186天计算的本期收益为0；12月27日分配收益的“0503B(E)”，91天计算的本期收益为1.00%。再看2006年11月27日分配收益的“0505B”，181计算的本期收益为0。据了解，该款产品为“利率牛市 进取型”，挂钩6个月美元LIBOR，每6个月为一个收益期。收益期内若6个月美元后置LIBOR-6个月美元前置LIBOR≥0.20%，则收益率为0。

　　工行首款QDII同样存在一定的风险，其中的利率风险未规避型遭遇人民币升值 的损失惨重。半年投资期内，人民币升值约2.7%，实际收益不及同期其他收益较高的理财产品。业内人士称，固定收益类QDII产品收益低，且容易被人民币升值“吞噬”。

　　投资者不能单纯看到高收益的一面，例如中行第二款QDII所投资的富达中国焦点基金，2006年总回报率高达90.46%，但在2004年和2005年分别只有3.31%和12.75%。中行会灵活调整股票基金和债券类资产的比例，以达到规避风险的目的。(卜春艳）