大盘指标股出人意料地在午后十分钟发起一轮爆发式反击,让昨日的市场在1050点整数关口前止跌回升,市场各方力量之间复杂而微妙的平衡在其中展现得淋漓尽致。

　　指标股风云变幻

　　当大盘在早盘收盘前滑落至1057.54的最低点并创出1.24%的跌幅时,几乎没有人相信市况会在下午开盘后的十分钟内彻底逆转,但大盘指标股的风云变幻让不可能变成了可能。

　　13:22,招商银行报8.40元,成交10手。但在以后的几分钟内,招商银行的成交以183手、430手、2050手的数量呈几何级数爆发式的放大,股价也由绿翻红并进一步扶摇直上。13:32,招商银行报8.57元,10分钟之内身躯庞大的招商银行的涨幅达到了2.02%。

　　爆发式的放量上扬几乎于同一时间内在中国石化、宝钢股份和长江电力身上上演。统计显示,中国石化、宝钢股份和长江电力在周二13:25至13:35十分钟内的最大涨幅分别达到2.56%、2.18%和2.18%。

　　借助大盘指标股的神奇表现,在13:25至13:35之间大盘从1059.96的低点启动一度飙升1.68%,最高触及1077.82的高点,不仅顺利回补早盘形成的向下跳空缺口并最终翻红。最后上证指数收涨0.28%报1073.85点,让绝大部分分析人士颇感意外。

　　场外机构建仓

　　场内机构投资者的主动调仓和场外机构投资者的试探性建仓,应该是周二大盘指标股骤落骤起的主要原因之一。国信证券资深策略分析师汤小生这样认为。

　　汤小生分析说,一方面,以基金为代表的场内机构投资者前期仓位比较重,再加上宏观调控带来的不确定性和赎回压力,其主动对仓位进行结构性调整是在意料之中。另一方面,市场经过长期的调整,沪深两市的平均市盈率已分别降至15.84倍和15.96倍,相对于标普500指数19.2倍的市盈率水平A股的投资价值日益凸现；与此同时,股权分置改革给A股价值的天平上增添了“含权价值”和“并购价值”等新的筹码,加上有关试点公司主动调整改革方案进一步提升市场预期,场外机构投资者完全有理由在现在的位置开始尝试建仓。

　　实际上,周一人寿资产首次在A股交易龙虎榜上的露面已经让人浮想联翩。对此,中证资讯资深分析师徐辉表示,H股和A股的比价效应是场外资金敢于大胆介入指标股的重要原因。目前大部分A股与H股的溢价已降至10%以下。如果考虑到A股股权分置改革带来的对价因素,当A股对H股的溢价率接近10%,A股实际上已经“跌无可跌”。

　　空方能量式微

　　至于场外资金为何会选择在1050点整数关口前主动“试水”,徐辉认为1050点是市场六年运行箱体的底线,同时也是“5·19”行情启动的位置,对众多投资者都有重要的指标意义。他认为,上周大盘创出新低后却未出现恐慌性抛售,空方压力的衰竭已初露端倪,周二大盘指标股的起伏更显示市场多空脆弱的平衡完全可能因为多方稍许的发力而发生逆转。

　　对于空方能量的快速衰竭,相当部分基金公司实际上都在最近的报告中有所提及,一些机构投资者更是提出“反弹本周随时有可能爆发的提法”。不过,对于反弹的性质究竟是定位于超跌反弹还是走势逆转,基金的看法目前并不完全一致。

　　(稿件来源：《上海证券报》，作者：王波)